國內工程機械市場回暖外銷持續走低-鑫紀源

國內工程機械市場回暖。受基建投資、信貸增長等多個因素拉動，工程機械國內市場需求大幅度回升，帶動主要子行業產品銷售，裝載機、推土機、叉車、汽車起重機等子行業二零零九年一二月累計銷量比去年同期下降，但二月份單月銷量均有明顯_；挖掘機一二月累計銷量實現與去年同期相比增長?；谀壳暗男畔?，三月份除旋挖鉆機以外的絕大部分子行業難以逾越去年同期的高點。但_主導項目的陸續開工，有望延長今年的銷售旺季，實現上半年的良好銷售狀況。

本土品牌挖掘機產品增長非常迅速?，F在國內中大挖市場的依然以外資品牌為主導，韓國斗山、日本小松等占據了大量的市場份額，二零零九年一二月，國產品牌挖掘機銷量快速增長，其中三一與去年同期相比增長百分之二百，柳工增長百分之二百四，廈工等企業也開始放量。由于進口替代的空間巨大，預計二零零九年國產品牌的挖掘機銷售還將保持高速增長。

國外工程機械市場持續走低。作為_工程機械兩大制造國和消費市場的美國和日本，二零零九年初行業銷售低迷，庫存消化沒有很大的改觀。主要制造企業下調二零零九年業績目標，不同程度地降低產能，控制成本。與之對應，國內工程機械行業出口仍然走低。

業內企業制定二零零九年規劃。對于二零零九年的經營，國內企業在認識到宏觀經濟不穩定的情況下，普遍提出加強管理能力、提升研發實力、擴大銷售力度，力爭實現大幅度的正增長，同時針對下游市場需求以及鋼材價格波動的風險做出相應的評估；對國外工程機械巨頭而言，普遍對二零零九年的_市場不容樂觀，但對新興市場、尤其是中國市場的增長非常有信心。

投資機會主要來自_加大基礎建設投資刺激、行業內并購重組帶來的題材性機會、以及上游零部件企業受益于近期的回升。中聯重科、三一重工、山推股份、徐工科技、山河智能、柳工、安徽合力、廈工股份等基本面不錯，受益于_基建投資的行業_企業值得關注。此外，雖然對于行業是否復蘇市場仍舊存在分歧，但整機廠商產能的釋放已經體現在上游零部件廠商的銷售以及訂單的增長，建議關注重點應放在龍溪股份、力源液壓、方圓支承等具備強勁競爭優勢的上游零部件制造企業。